安信国际晨报主要内容

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随着日元持续走强、美股市场调整，亚洲股市全线受压，港股也升势不保。恒指昨日低开14点，一度挫逾200点，刷近三个月低位，连跌第二日，累挫324点或1.8%，再度失守250天牛熊线，恒指最终收报17,311，跌158点或0.91%；科指跌幅更大，跌54点或1.52%，两日共挫3.3%；国指跌52点或0.85%；大市连续两日成交低于900亿元。港股通方面，南向（北水）资金合计净卖出0.76亿元。港股通（沪）方面，中移动941.HK、美团-W 3690.HK 分别获净卖出3.06亿港元、1.94亿港元；中石化386.HK 净买入额居首，金额为1.65亿港元；港股通（深）方面，美团-W 3690.HK、腾讯700.HK 分别获净卖出4.37亿港元、3.57亿港元；中移动941.HK 净买入额居首，金额为1.92亿港元。北向资金净流出22.76亿元，其中净卖出贵州茅台4.81亿，宁德时代4.17亿，五粮液2.80亿；净买入中信证券2.28亿，歌尔股份1.71亿，新易盛1.41亿。

板块方面，内地食品及饮料板块沽压较大。其中，农夫山泉9633.HK 据报向经销商加价，股价急泻7.1%，是表现最差蓝筹；华润啤酒291.HK 急跌6.3%、百威亚太1876.HK 跌5.1%；青啤168. HK 跌4.6%；蒙牛2319.HK 跌3.5%；康师傅322.HK 跌3.4%。内银板块方面，市场续憧憬国有银行下调存款息，冀净息差保持稳定，内银股普遍上扬。农行1288.HK 升2%、工行1398.HK 升1.2%、建行939.HK 升0.4%。内地公用板块表现亦较强，中广核1816.HK 升5.7%、华润电力836.HK 升4.2%、华能902.HK 升1.9%；北控水务371.HK 升5.1%、中国水务855.HK 升3.9%；安徽皖通995.HK 升5.4%、四川成渝107.HK 升3.5%、江苏宁沪177.HK升3%。

中国宏观方面，继日前人行公布下降1年期和5年期以上LPR10个基点后，中国工商银行和农业银行在25日凌晨均宣布全面下调一年至五年期的存款挂牌利率，其中一年期下调10个基点，两年、三年和五年期均下调20个基点。市场预期其他国有大行会跟随存款降息，构成新一轮调降的周期起点。

美股低开低走，三大指数集体收跌。纳指跌3.6%，创2022年10月以来最大单日跌幅，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌2.3%，创2022年12月以来最大单日跌幅；道指跌1.25%。在业绩、指引不佳的压力下，特斯拉跌超12%。美股板块方面，以半导体的跌幅最大，下跌5.3%；可选消费板块在特斯拉的大跌所拖累下，下跌4.1%；通讯服务及科技板块跌幅分别为2.6%及4.2%。必需消费、金融、工业及材料板块均收跌，跌幅在1-2%。医疗和公用事业表现较佳，分别升0.8%及1.2%。美债表现亦不好，10年期债息升至近4.3%之水平，长年期国债债期均1%以上。欧洲主要股指集体收跌，欧洲斯托克指数跌1.1%、德国DAX30指数跌0.86%。

整体来看，美股昨晚在没有公布重大经济宏观数据的情况下，借着特斯拉指引不佳、AI热度降温为借口，经历了全方位调整，当中，以半导体板块、M7跌幅较大。我们看到美债市场同样走弱，反映这次调整不是出于对经济衰退的忧虑。未来两天没有大型科技股公布业绩，市场可能会有一波轻微的反弹。焦点落在下周三美联储的议息结果上，假若美联储没有9月份降息的明确指引，市场调整将会继续，投资者须注意市场波动性增大之风险。

分析师：黄焯伟上海逸佑邦百货有限公司